52%!PMI回升16.3個百分點 “深蹲”起跳意味經濟回暖?
財經

52%!PMI回升16.3個百分點 “深蹲”起跳意味經濟回暖?

2020年03月31日 23:35:03
來源:每日經濟新聞

新冠肺炎疫情對中國經濟短期的沖擊很大,但中國經濟運行中體現出的反彈力道,同樣不容小視。

3月31日,國家統計局發布數據顯示,3月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為52.0%,比上月回升16.3個百分點。

綜合開年以來的數據,制造業PMI出現了深V型走勢——1月(50%)處于景氣區間和收縮區間交界點;2月(35.7%)受疫情影響快速滑落到歷史最低點;3月又重新回升至榮枯線上,并創下兩年半來最高水平。

作為最先發布的3月份宏觀經濟數據,PMI的走勢具有重要的先導性意義。國家統計局服務業調查中心負責人分析稱,上述數據表明3月份企業生產經營狀況與2月份相比發生了明顯的積極變化。

不過,對于“PMI重返景氣區間是否意味著經濟已經回暖”的話題,上述負責人則相對謹慎,認為3月份采購經理指數回升反映當前多數企業隨著復工復產有序推進,企業生產經營情況比上月有所改善,并不能判斷我國經濟已完全恢復正常水平。

生產指數強勁回升

3月份制造業PMI表現大超市場預期,并出現探底后快速回升的走勢,主要推動力何在?

具體分析構成制造業PMI的5個分項數據可以發現,其中主要反映生產的生產指數表現最為突出,顯示出近期生產恢復比較活躍。數據顯示,3月份生產指數為54.1%,比上月回升26.3個百分點,并創下2018年6月以來最高水平。

粵開證券首席經濟學家李奇霖分析稱,PMI屬于環比指標,反映樣本企業生產經營相比于2月的變化。在國內疫情得到初步控制后,3月復工復產加快,整體經濟相對于2月出現擴張,而50%是榮枯線,因此3月PMI能夠回升到50%以上。

從近期披露的一系列相關數據看,進入3月,各類企業生產恢復狀況正在進一步鞏固,呼應了PMI數據呈現出的上游生產大幅度復蘇的態勢。3月30日,工信部副部長辛國斌在國新辦新聞發布會上表示,截至3月28日,全國規模以上工業企業平均開工率為98.6%,人員平均復崗率為89.9%,中小企業復工率已達到76%,3月份以來日均升幅在1個百分點左右,開工步伐明顯加快。

3月31日,國家統計局服務業調查中心負責人也介紹稱,截至3月25日,全國采購經理調查企業中,大中型企業復工率為96.6%,較2月25日調查結果上升17.7個百分點,生產生活秩序穩步恢復。

在生產恢復的同時,此次公布的數據還顯示下游的需求也得到明顯改善。在5個PMI分項中,反映需求的新訂單指數為52.0%,比上月回升22.7個百分點,表明制造業市場需求有所回暖。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱,3月采購量指數為52.7%,比上月回升23.4個百分點,企業采購活動較上月活躍。

此外,同期發布的非制造業商務活動指數也顯示出觸底反彈的態勢,為52.3%,比上月回升22.7個百分點。

分行業看,3月服務業商務活動指數為51.8%,比上月回升21.7個百分點。

在調查的21個行業中,除證券行業外,其他行業均有不同程度回升,其中交通運輸、零售、銀行等行業商務活動指數相對較高。從市場預期看,業務活動預期指數為56.8%,較上月回升17.1個百分點,其中郵政快遞、零售、電信等行業均高于總體。

高度關注外需走弱影響

制造業PMI重回榮枯線上方是一個重要信號,但這是否像各界期待的那樣,意味著當前中國經濟已開始復蘇?對此,國家統計局和各界專家都給出了相對謹慎的回答。

國家統計局服務業調查中心負責人在接受采訪時表示:3月份PMI升至50.0%以上,并不意味著企業的實際生產經營已恢復至疫情前水平。

通常情況下,當PMI連續3個月以上同向變化時,才能反映經濟運行的趨勢性變化,僅僅單月數據升至榮枯線上,并不能判斷我國經濟已完全恢復正常水平,實現趨勢性好轉,還需持續觀察變化。

僅憑3月份PMI數據尚不能判斷經濟是否已經企穩回升,經濟是否回暖還要看未來幾個月采購經理指數能否延續擴張走勢,后期走勢仍需密切關注。

興業銀行首席經濟學家魯政委在解讀3月PMI數據時表示,制造業PMI統計樣本中,主要的調查對象一般是主營業務收入占比較高的大中型企業,而受本次疫情負面影響較大的小微企業,情況在調查數據中并不能得到很好地反映,因此能不能反映經濟趨勢向好,仍有待觀察。

李奇霖也表示,當前發電量、客運量、鋼材庫存等指標都顯示,經濟并未恢復到正常水平,不宜對3月PMI數據作過度樂觀的解讀,后續應繼續跟蹤高頻數據,觀察復工復產和需求的變化。

此外,不少專家還指出,從此次發布的PMI數據可以看出,當前外需減弱對中國經濟產生挑戰,這是一個必須要重視的方面。

魯政委強調,當前我國新出口訂單指數反彈幅度較小,且絕對值仍處于榮枯線下方,折射海外疫情擴散對我國經濟的影響仍不容忽視。

趙慶河也表示:從外部環境看,疫情在全球快速蔓延,世界經濟貿易增長受到嚴重沖擊,給我國經濟帶來新的嚴峻挑戰。3月份我國制造業新出口訂單指數和進口指數分別為46.4%和48.4%,雖環比有所回升,但處于較低水平。

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