樂歌股份“拉黑”投資經理事件不斷發酵,基金經理“解密”調研大戲

樂歌股份“拉黑”投資經理事件不斷發酵,基金經理“解密”調研大戲

2020年08月30日 23:02:31
來源:中國證券報

樂歌股份是今年創業板的大牛股,股價自5月的21元/股上漲至8月的90元/股,漲幅超300%。

本周末樂歌股份“拉黑”平安資管事件,也在投資圈引起一定反響。中證君咨詢了多位基金經理,后者普遍表示未曾在調研中碰到類似事件。

眾說紛紜

基金經理A:之前調研沒遇到這種情況,也沒碰到過脾氣很大的高管。一般參與調研上市公司都很配合,即使調研過程中出現質疑,也不至于這樣,上市公司調研不可能不允許人質疑。

基金經理B: 沒碰到過這類事,很可能是線上溝通帶來的問題。線上會議帶來大量溝通要素缺失,一旦溝通不順暢,雙方非常容易產生誤解。

基金經理C:搞不懂這點事也會發酵成這樣。市場中的買方研究水平參差不齊,不能因為個別案例就對整個買方市場形成誤解。

某大型私募基金經理:這類事情在調研中司空見慣,樂歌股份董事長說了些實話。之所以事件發酵也是此次調研被公開,只不過此前沒有人公開罷了。

買方是如何調研的

調研的確是機構接觸上市公司最直接有效的方式,遠比看研報能了解更多。那么,基金經理又是如何調研的呢?

兩種情況下會進行調研:一是股票池中的個股股價出現大幅波動;二是業績報告等常規性調研。并不是在股價上漲后才進行調研,股價大跌后進行調研的效果也許更好,能真正挖掘到一些優質個股。” 一位私募基金經理表示。

這位私募基金經理告訴中證君,在對重點關注的標的盡調前,會邀請行業專家對該標的整個產業鏈進行梳理,包括上下游情況,行業專家會指出非常多投資人關注不到的點。帶著這些問題再調研,上市公司大致情況可以了解得比較深入。

一位經常調研的滬上某基金經理告訴中證君,最主要的還是看公司管理層是否有理想有志向,通過公開資料是看不出來管理層內在視野、理想、世界觀等,但面對面交流,大概可以了解到是否為實干型管理層,實控人格局如何,這些遠比文字可信。

他進一步補充道,調研人數不可以太多,人越多,越容易集中在會議室聽課。相比之下,人數少的調研更有機會去工廠參觀,除了與證代或董秘交流,可私下和工廠工人聯系,客觀了解工廠的真實情況。

部分買方調研相對短視

對于樂歌股份董事長項樂宏提出的在股價大漲之后,基金經理才蜂擁而至等問題,不少投資經理表示,買方調研確實存在這一類問題,也是受到考核等因素的影響。

上述基金經理A表示,實際上,很多基金經理都是看短期,這也是業績考核使然。

上述私募基金經理也認為,部分買方調研的確相對短視,考核周期也普遍是半年或一年。但目前,多數公司考核周期都有所拉長,或短期考核與長期考核相結合,長期拉長至3-5年。

上述基金經理C指出,部分投資經理調研時不提前準備,張口就問上市公司業績增速等情況,急功近利,并不關心公司本身質地。“買方的價值就在于其專業判斷,對行業、產業鏈都需深入研究,甚至對公司潛力進行預判。”

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